08年金融危机的原因,08年金融危机起因发展
2008年美国金融危机背景
2003—2006年美国房地产市场呈现出畸形的繁荣，金融衍生产品大量产生，金融泡沫愈演愈烈，2007年美国爆发次贷危机，资金链断裂，银行不断破产，国际债务飙升，导致2008年美国以及全世界陷入自1929—1933年经济大危机以来最严重的经济危机，世界经济衰退，失业率高涨，社会动荡。
货币政策
随着金融危机全面爆发，美联储加大了货币政策力度，分别于2008 年10 月8 日、29 日和12 月16 日三次大幅度下调联邦基准利率累计达175 个基点，联邦基准利率调至0.25％的历史最低水平；同时继续下调贴现利率至0.5％这一阶段，美国政府最大限度地利用了货币政策的操作空间，基准利率和贴现率双双下调到历史罕见的低水平，表明美国政府从急、从快应对金融危机的迫切心情。由于联邦基准利率和贴现率已无进一步下降的空间，传统的货币政策手段已经用尽，美联储被迫采取“定量宽松”的非传统政策手段，进一步加大公开市场操作力度。2009 年3 月18 日，美联储宣布，为维持市场稳定在未来6 个月内直接收购高达3000 亿美元的长期美国国债，并将旨在降低抵押贷款利率的贷款项目规模进一步提高7500 亿美元。长期以来，美联储和其他主要国家的中央银行均不为商业银行的法定存款准备金和超额准备金支付利息。在次贷危机的严重冲击下，为了增加受困金融机构的收并减少公开市场业务的压力，2008 年10 月15日美联储宣布向存款准备金支付利息。12 月16 日，法定存款准备金利率和超额准备金利率进一步分别降至0.79％和0.25％。向存款准备金支付利率的政策目的在于鼓励商业银行在美联储存放超额存款准备金，使美联储在应对危机方面处于更有利的位置。继流动性管理工具短期标售工具、短期证券借贷工具和一级交易商信用工具推出之后，美联储分别于2008 年9 月19 日、10 月7 日、11 月10 日推出新的资产支持商业票据、商业票据融资工具、货币市场投资者融资工具等非常规流动性管理工具，进一步提高货币市场的流动性。
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财政政策
大规模的经济刺激计划成为这一时期美政府救市的主旋律。2008 年10 月3 日，美国总统布什签署有史以来最大规模的7000 亿美元的金融救援计划。此外，布什政府还对濒临清盘的金融机构直接注资。2008 年9 月，美联储向国际集团提供了1500 亿美元的救助资金；对债券和基金进行回购和担保，宣布计划从“政府资助机构”收购100 亿美元的抵押贷款支持债券，并计划动用多于500 亿美元外汇稳定基金（ESF）为货币市场基金提供临时担保。2009 年2 月10 日，奥巴马政府出台“金融稳定计划”。2 月17 日，奥巴马签署高达7870 亿美元的《美国复苏与再投资法案》，该法案把保障就业作为应对经济危机的直接举措，而发展清洁能源作为美国经济未来转型和发展的一个长远战略，后一项是奥巴马政府全力打造的化解金融危机、振兴美国经济、领跑全球经济的新的增长点。2 月18 日，奥巴马政府公布“房屋所有者负担能力和稳定性计划”，用至少2750 亿美元资金实现保障美国家庭的“清偿力”“稳定性”和加强对“两房”的支持以维持较低按揭利率水平的目标。
推动实体经济恢复
为刺激消费，推动实体经济恢复，2008 年12 月19 日财政部动用174 亿美元用于为汽车业提供短期贷款。2009 年6 月，美国又通过总额为10 亿美元的旧车换现金计划，拉开挽救汽车业等实体经济的第一步。根据该计划，消费者通过以旧换新的方式购买更经济环保的小轿车和卡车，可以获得政府提供的3500美元至4500 美元的补贴。这一计划极大地刺激了美国的汽车市场，有助于提振经历破产重组的美国汽车业。
货币政策的国际协作
随着金融危机不断恶化，美联储加大了货币政策的国际协作力度，先后与10 个国家签订或扩大了临时货币互换协定以增强离岸市场美元的流动性。为改善全球金融市场的流动性状况，美联储联合加拿大银行、英格兰银行、欧洲央行、日本央行、瑞士央行等设立互惠货币掉期机制，同时执行以多种有价证券为抵押资产的回购协议，对全球金融市场进行注资。自2007 年12 月12 日起，美联储分别与欧洲央行和瑞士银行交换200 亿及40 亿额度的美元，此后多次增加交易额度并扩大货币互换的对象国家。在美国的推动下，西方各国央行都深度介入，形成了对美联储流动性操作的密切配合，共同应对美国短期融资市场压力提升的局面。欧洲央行连续数日大规模公开市场操作，于2008 年8 月9 日、10 日、13 日分别向银行系统注资948 亿、610 亿、476 亿欧元，日本、澳大利亚等国央行也纷纷注资。美国政府加强货币政策的国际协作，对于扩大市场的融资来源、缓和融资的短缺局面起了一定作用。
金融峰会
此外，为了加强国际联合应对这场空前严重的“金融海啸”，美国政府还将原有的“二十国财政部部长和中央银行行长组织”（即二十国集团）的活动级别升格为“金融峰会”，积极推动在华盛顿、伦敦和匹兹堡举行了三次“二十国集团金融峰会”，这些峰会的成果尽管有限，其实施效果更往往大打折扣，但对于稳定各国应对危机的信心、协调各国应对举措，避免重演第二次世界大战前面临危机时各国以邻为壑、竞相转嫁危机的悲剧，促使各国经济企稳回升的作用仍值得充分肯定。
本文部分摘自人民出版社出版的《大国财政》一书。
作者简介：
刘尚希，中国财政科学研究院研究员、博士生导师，党委书记，院长，国务院政府特殊津贴专家,是国家文化名家“四个一批”人才、第二批国家“万人计划”领军人才，国家“百千万人才工程”国家级专家。多次参加温家宝同志、李克强同志主持的经济形势分析专家座谈会，并应党中央、国务院邀请，作为国家“万人计划”专家代表赴北戴河参加暑期研讨活动。
为了给大家解答更多的问题，
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